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2026年1月20日，管理着7230亿美元资产的全球投资巨头KKR宣布，通过旗下美元基金及首支人民币基金完成了对真菌生物技术公司施尔丰的追加投资。
参与本轮投资的机构还包括TPG NewQuest、平安资本、中邮保险等，阵容堪称豪华。而这已是KKR自2018年首次投资施尔丰背后的中国公司江苏裕灌以来的第二轮主要投资。
事件回溯
这笔交易的背景可追溯至2018年，当时KKR向江苏裕灌现代农业科技有限公司投资约20亿元人民币，该公司由中国“蘑菇大王”黄健光创立。
在获得KKR投资后，江苏裕灌的灌南基地迅速成长为全球最大的双孢菇生产单体，年营收可达5亿元。同年，在KKR的协助下，江苏裕灌全资收购了成立于1932年的美国施尔丰公司。
施尔丰成立于1932年，是全球领先的蘑菇菌种和真菌生物技术企业，公司专注于开发真菌生物体系潜力，为食品、健康、农业和材料领域提供可持续解决方案。目前，施尔丰在全球运营着多个生产基地，为65个国家的客户提供服务。
2025年4月，施尔丰曾获得诺和控股的投资，而在此轮投资中，诺和控股也继续追加了持有份额。本次追加投资后，KKR继续保持施尔丰的控股股东地位。
投资阵容
本次KKR牵头对施尔丰的追加投资吸引了多家全球知名投资机构参与，形成了多元化的投资阵容。
这一投资组合不仅体现了国际资本对中国生物技术市场的看好，也展示了美元与人民币资本在这一领域的协同布局。
特别值得注意的是，这是KKR首支人民币基金的首次公开亮相，标志着这家国际投资巨头在中国本土化战略上的重要进展。
中国棋局
宝尚配资KKR此次追投施尔丰，是其在中国市场布局的重要一步。截至2025年9月30日，KKR的资产管理规模已达7230亿美元，业务涵盖私募股权、私募信贷、房地产等多个领域。
近年来，KKR明显加快了在中国市场的投资步伐。2025年8月，KKR旗下境内私募投资实体在中国证券投资基金业协会完成基金备案，标志着其首支在岸人民币基金正式落地上海。
几乎同一时间，KKR通过新设特殊目的公司间接收购了远景国际有限公司85%股权，正规杠杆炒股平台将国民汽水品牌“大窑汽水”纳入麾下；也参与了星巴克中国的“围猎”，进入其潜在买家行列。
2026年1月14日，KKR宣布完成25亿美元亚洲私募信贷基金募资，将重点投资于亚太地区的非公开市场优质信贷资产。
自2019年以来，KKR通过其亚洲信贷策略已在亚太地区完成逾60笔投资项目，其中约83亿美元由KKR出资，交易总值达275亿美元。
KKR合伙人兼中国私募股权业务负责人孙铮表示：“我们与管理层紧密合作，拓展了施尔丰在全球真菌生物技术及更广泛领域的布局。”孙铮补充道：“KKR很高兴欢迎来自海外和中国的新投资者加入我们，共同支持施尔丰扩展其平台和全球影响力。”
真菌经济
施尔丰所代表的真菌生物技术行业，正成为全球可持续发展的关键领域之一。中国是栽培蘑菇主要生产国，占全球食用菌总量的75%，白蘑菇约占食用菌总数的40%，是最重要的食用菌品类之一。
然而，现代真菌生物技术的应用远不止于餐桌。施尔丰正在开发包括真菌基材料、生物农药和营养补充剂在内的多种高附加值产品。真菌基材料可替代塑料等传统材料，生物农药能减少化学农药使用，营养补充剂则满足健康市场需求，这些领域共同构成了真菌经济的广阔前景。
施尔丰首席执行官齐延全表示：“此轮投资将助力我们加速实现战略目标，成为覆盖多领域、多区域的真菌生物技术解决方案全球领导者。”齐延全对施尔丰下一阶段的增长充满信心：“依托投资方的支持与专长赋能，我们对施尔丰下一阶段的增长充满信心。”
此轮投资将主要用于提升产能、强化研发能力、拓展高增长产品线，并深化公司在亚洲快速工业化蘑菇及生物制品市场的布局。
未来趋势
KKR追投施尔丰这一事件，可能预示着几个重要趋势：国际资本对中国农业科技和生物技术领域的关注度正在提升，特别是具有可持续性和创新性的项目。
同时，人民币基金正在成为国际投资机构布局中国市场的重要工具，这一趋势可能会吸引更多全球投资机构设立人民币基金。
从产业链角度看，传统农业与高科技生物技术的融合正在加速，食品、健康、农业和材料的边界日益模糊，催生出新的产业机会。
随着全球对可持续发展和循环经济的重视，真菌生物技术作为能够提供可持续解决方案的领域，可能会吸引更多资本和资源投入。
中国作为全球最大的食用菌生产国，在真菌生物技术领域具有天然的产业基础和研发优势，有望在这一新兴领域占据领先地位。
汇丰分析师Vikram Gandhi在评估KKR时将目标价定为119美元，认为当前市场对2026年的共识市盈率不足以为KKR提供溢价。但KKR仍在积极布局。
就在宣布追投施尔丰的同时，KKR被Thames Water选中领导其资本重组工作，在中东地区扩大了业务，任命David Petraeus将军为KKR中东地区主席。
随着施尔丰在KKR支持下加速扩张，那些看似不起眼的蘑菇菌种，正悄然成长为连接传统农业与未来生物经济的关键桥梁，在全球65个国家的土壤中，编织着一张肉眼看不见却无处不在的真菌网络。
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